מַאגָד חתָמִים
בנקאות ושוק ההון
לועזית: underwriters consortium
קבוצה של בנקים ו/או מוסדות פיננסיים אחרים החוברים יחד תמורת עמלה כדי להוות חתמים להנפקה אחת של ניירות ערך.
אלה הם בנקים ומנהלי תיקים, חברי בורסה ואחרים, המתחייבים כלפי החברה לרכוש את ניירות הערך שאותם לא ירכוש הציבור.
במסגרת המאגד חותם כל משתתף על הסכם החיתום וכל חתם מקבל אחוזים מסוימים אשר קובעים את חלקו בהבטחת ההנפקה ואת חלקו בעמלת החיתום. מנהל המאגד הוא בדרך כלל החתם־היזם שהזמין את יתר החתמים להשתתף במאגד. המבנה הטיפוסי של מאגד כזה מורכב ממספר מצומצם של מנהלים ומשובל ארוך של חתמים. מאגד נועד בדרך כלל לפזר את סיכון ההנפקה. בתקופות בהם יש החתמות יתר בהיקפים רחבים, החתם היזם מחלק את ההנאה מעמלת החיתום בין יותר גורמים, תוך ציפייה שגורמים אלה ישתתפו גם בהנפקות קשות או בהנפקות שיוצאות בתקופה קשה לבורסה. התנאים שבהם פועל הסידניקט הן כלפי המנפיק והן האחד כלפי השני יכולים להיות שונים ממקרה למקרה. כלפי המנפיק יכול שיהיה זה התחייבות לרכוש את כל מה שלא יימכר לציבור, או על בסיס מיטב המאמצים או הכל או לא כלום ואילו האחד כלפי השני יכול שיהיה על בסיס חשבון הפצה מחולק שבו לכל חבר יש אחריות רק לגבי החלק שהוקצה לו ואין הוא אחראי לאותם חלקים שהוקצו לאחרים או על בסיס חשבון הפצה בלתי מחולק שבו האחריות של כל חבר למכירה היא בלתי מחולקת וכל אחד אחראי לכלל ההנפקה. המונח ידוע גם כקונסורציום של חתמים. בישראל לחתמים תפקידים רבים ואינטרסים מנוגדים: הבנקים וחברי בורסה האחרים העוסקים בחיתום הם גם סוחרי ניירות ערך מורשים בבורסה; הם גם חברים בוועדת ניירות ערך הקובעת אם מניות מהנפקה חדשה יסחרו בבורסה; הם גם בעלי מניות של חברות הבאות להנפיק; הם גם המפיצים של ניירות ערך; הם הבנקאים של החברות המנפיקות; והם גם מנהלי קרנות נאמנות אשר רוכשים הנפקות. יתר על כן, מאחר שלקבוצה מסוימת של חתמים יש זכויות מוקנות בנושא הם מונעים או מקשים על חברות המעוניינות לצאת בהנפקה חדשה ללא חתם.
בנקאות ושוק ההון
לועזית: underwriters consortium
קבוצה של בנקים ו/או מוסדות פיננסיים אחרים החוברים יחד תמורת עמלה כדי להוות חתמים להנפקה אחת של ניירות ערך.
אלה הם בנקים ומנהלי תיקים, חברי בורסה ואחרים, המתחייבים כלפי החברה לרכוש את ניירות הערך שאותם לא ירכוש הציבור.
במסגרת המאגד חותם כל משתתף על הסכם החיתום וכל חתם מקבל אחוזים מסוימים אשר קובעים את חלקו בהבטחת ההנפקה ואת חלקו בעמלת החיתום. מנהל המאגד הוא בדרך כלל החתם־היזם שהזמין את יתר החתמים להשתתף במאגד. המבנה הטיפוסי של מאגד כזה מורכב ממספר מצומצם של מנהלים ומשובל ארוך של חתמים. מאגד נועד בדרך כלל לפזר את סיכון ההנפקה. בתקופות בהם יש החתמות יתר בהיקפים רחבים, החתם היזם מחלק את ההנאה מעמלת החיתום בין יותר גורמים, תוך ציפייה שגורמים אלה ישתתפו גם בהנפקות קשות או בהנפקות שיוצאות בתקופה קשה לבורסה. התנאים שבהם פועל הסידניקט הן כלפי המנפיק והן האחד כלפי השני יכולים להיות שונים ממקרה למקרה. כלפי המנפיק יכול שיהיה זה התחייבות לרכוש את כל מה שלא יימכר לציבור, או על בסיס מיטב המאמצים או הכל או לא כלום ואילו האחד כלפי השני יכול שיהיה על בסיס חשבון הפצה מחולק שבו לכל חבר יש אחריות רק לגבי החלק שהוקצה לו ואין הוא אחראי לאותם חלקים שהוקצו לאחרים או על בסיס חשבון הפצה בלתי מחולק שבו האחריות של כל חבר למכירה היא בלתי מחולקת וכל אחד אחראי לכלל ההנפקה. המונח ידוע גם כקונסורציום של חתמים. בישראל לחתמים תפקידים רבים ואינטרסים מנוגדים: הבנקים וחברי בורסה האחרים העוסקים בחיתום הם גם סוחרי ניירות ערך מורשים בבורסה; הם גם חברים בוועדת ניירות ערך הקובעת אם מניות מהנפקה חדשה יסחרו בבורסה; הם גם בעלי מניות של חברות הבאות להנפיק; הם גם המפיצים של ניירות ערך; הם הבנקאים של החברות המנפיקות; והם גם מנהלי קרנות נאמנות אשר רוכשים הנפקות. יתר על כן, מאחר שלקבוצה מסוימת של חתמים יש זכויות מוקנות בנושא הם מונעים או מקשים על חברות המעוניינות לצאת בהנפקה חדשה ללא חתם.
