חוזה עתידי
כלכלה וסטטיסטיקה
לועזית: future contract
1. הסכם התחייבות לקנות או למכור נכס או סחורה מסוימת במועד כלשהו בעתיד במחיר הנקוב בחוזה, המשולם במועד מסירת הנכס או הסחורה.
2. חוזה בין שני צדדים שבמסגרתו מוכר אחד מהם נכס בסיס, חוזה הנסחר בבורסה כלשהי. נתוני החוזה הם נתונים סטנדרטיים הנהוגים באותה בורסה. מועד הביצוע, הוא סוף כל רבעון, סוף כל חודש וכד'. נתוני העתידית מקבילים, בדרך כלל, לנתוני האופציות הנסחרות באותן בורסות.
3. באסטרטגיות מעו"ף, רכישת אופציית רכש במחיר מימוש השווה למדד המעו"ף במועד ההתחלה וכתיבת אופציית מכר במחיר מימוש זהה. זהו שילוב היוצר התחייבות לקנות את מדד המעו"ף במועד הפקיעה במחירו כיום. אם המדד גבוה מהמחיר הנקוב בחוזה והמוכר מקבל הפרשים מהקונה אם המדד נמוך ממחיר החוזה. חוזה עתידי יכול שייעשה גם לגבי מכשירים פיננסיים או לגבי סחורות בסיסיות. בעת חתימת החוזה משולמת עמלה בלבד. חוזה כזה נסחר בבורסה כמו מניה. הקונה והמוכר של חוזה עתידי מסכימים ביניהם, בהווה, על הכמות והמחיר של מוצר כלשהו, ועל תאריך ביצוע העסקה. כמו כן מתחייבים הצדדים לשלם האחד לשני מדי יום לפי השינויים שחלים במחיר הנכס או הסחורה. אם ירד המחיר ישלם הקונה למוכר את פער הירידה, אם עלה המחיר ישלם המוכר לקונה את פער העלייה במחיר. עיקרון זה מכונה סליקה יומית. האספקה והתשלום יבוצעו בתאריך שנקבע, ובינתיים החוזה, דהיינו: המחיר שנקבע מראש תמורת הסחורה, ממשיך להיסחר בבורסה. כאמור, חוזים עתידיים נערכים ונסחרים במגוון רחב של מוצרים; החל בסחורות חקלאיות כגרעיני סויה, בשר בקר וחזיר, וכלה במכשירים פיננסיים כשערי חליפין של מטבע זר, שיעורי ריבית ומדדי מחירים של קבוצות מניות. חוזים אלה נועדים לנטרל תנודות אפשריות במחירי המוצר, חומר הגלם, או בשערי הריבית. למשל: הסכם הנעשה בבורסה לסחורות למסור או לקבל כמות מוגדרת של סחורה (קומודיטי) מסוימת במשך חודש לוחי מסוים במחיר מוסכם. חוזה כזה ניתן לאכיפה על פי החוק ועל פי תקנות הבורסה לסחורות שבה נעשתה העסקה. מוכר הסחורות רשאי להעביר, תוך מתן הודעה מתאימה, את הסחורה בכל זמן בחודש המסירה הנקוב בחוזה והקונה חייב לקבל מסירה זו כנגד תשלום מלא על פי התקנות של הבורסה, אלא אם כן ביצע עסקת קיזוז על ידי מכירה של חוזה עתידי. המאפיינים העיקריים של חוזה כזה כוללים מכירה של סכום מוגדר של סחורה בדירוג מוגדר שלה (כאשר הדירוג שונה מהדירוג הסטנדרטי משתלמת פרמיה או נעשה ניכיון בהתאם למקרה). למוכר זכות בחירה למסור את הסחורה במסגרת גבולות זמן ספציפיים והאכיפה של החוזה מובטחת על ידי מקדמות מזומן שבו חייבים כל אחד מהצדדים (על ההבדלים בין חוזה עתידי לחוזה מועדי - ראה חוזה מועדי).
כלכלה וסטטיסטיקה
לועזית: future contract
1. הסכם התחייבות לקנות או למכור נכס או סחורה מסוימת במועד כלשהו בעתיד במחיר הנקוב בחוזה, המשולם במועד מסירת הנכס או הסחורה.
2. חוזה בין שני צדדים שבמסגרתו מוכר אחד מהם נכס בסיס, חוזה הנסחר בבורסה כלשהי. נתוני החוזה הם נתונים סטנדרטיים הנהוגים באותה בורסה. מועד הביצוע, הוא סוף כל רבעון, סוף כל חודש וכד'. נתוני העתידית מקבילים, בדרך כלל, לנתוני האופציות הנסחרות באותן בורסות.
3. באסטרטגיות מעו"ף, רכישת אופציית רכש במחיר מימוש השווה למדד המעו"ף במועד ההתחלה וכתיבת אופציית מכר במחיר מימוש זהה. זהו שילוב היוצר התחייבות לקנות את מדד המעו"ף במועד הפקיעה במחירו כיום. אם המדד גבוה מהמחיר הנקוב בחוזה והמוכר מקבל הפרשים מהקונה אם המדד נמוך ממחיר החוזה. חוזה עתידי יכול שייעשה גם לגבי מכשירים פיננסיים או לגבי סחורות בסיסיות. בעת חתימת החוזה משולמת עמלה בלבד. חוזה כזה נסחר בבורסה כמו מניה. הקונה והמוכר של חוזה עתידי מסכימים ביניהם, בהווה, על הכמות והמחיר של מוצר כלשהו, ועל תאריך ביצוע העסקה. כמו כן מתחייבים הצדדים לשלם האחד לשני מדי יום לפי השינויים שחלים במחיר הנכס או הסחורה. אם ירד המחיר ישלם הקונה למוכר את פער הירידה, אם עלה המחיר ישלם המוכר לקונה את פער העלייה במחיר. עיקרון זה מכונה סליקה יומית. האספקה והתשלום יבוצעו בתאריך שנקבע, ובינתיים החוזה, דהיינו: המחיר שנקבע מראש תמורת הסחורה, ממשיך להיסחר בבורסה. כאמור, חוזים עתידיים נערכים ונסחרים במגוון רחב של מוצרים; החל בסחורות חקלאיות כגרעיני סויה, בשר בקר וחזיר, וכלה במכשירים פיננסיים כשערי חליפין של מטבע זר, שיעורי ריבית ומדדי מחירים של קבוצות מניות. חוזים אלה נועדים לנטרל תנודות אפשריות במחירי המוצר, חומר הגלם, או בשערי הריבית. למשל: הסכם הנעשה בבורסה לסחורות למסור או לקבל כמות מוגדרת של סחורה (קומודיטי) מסוימת במשך חודש לוחי מסוים במחיר מוסכם. חוזה כזה ניתן לאכיפה על פי החוק ועל פי תקנות הבורסה לסחורות שבה נעשתה העסקה. מוכר הסחורות רשאי להעביר, תוך מתן הודעה מתאימה, את הסחורה בכל זמן בחודש המסירה הנקוב בחוזה והקונה חייב לקבל מסירה זו כנגד תשלום מלא על פי התקנות של הבורסה, אלא אם כן ביצע עסקת קיזוז על ידי מכירה של חוזה עתידי. המאפיינים העיקריים של חוזה כזה כוללים מכירה של סכום מוגדר של סחורה בדירוג מוגדר שלה (כאשר הדירוג שונה מהדירוג הסטנדרטי משתלמת פרמיה או נעשה ניכיון בהתאם למקרה). למוכר זכות בחירה למסור את הסחורה במסגרת גבולות זמן ספציפיים והאכיפה של החוזה מובטחת על ידי מקדמות מזומן שבו חייבים כל אחד מהצדדים (על ההבדלים בין חוזה עתידי לחוזה מועדי - ראה חוזה מועדי).
